11月15日上午9时30分，，国内第三家证券交易所、第一家公司制证券交易所、北京证券交易所敲钟开市！81家公司成为北交所的首批上市公司。这距离9月2日宣布设立北交所，仅过去2个多月，“北交所速度”令世界瞩目！

我国目前有超过4000万家的中小企业，中小企业作为我国经济主体中最有韧性的部分，但目前对它们的金融支持还远远不够，融资难、融资贵仍然是制约中小企业发展的主要问题。所以“深化新三板改革，设立北京证券交易所”，就是要突破体制和机制上的瓶颈，专门设立一个为中小企业服务的证券交易所，来探索资本市场如何服务中小企业的科技创新。证监会主席易会满在开市仪式中亦表示，将北交所揭牌称为“积极探索具有中国特色资本市场普惠金融之路的新起点”。

北交所首批上市公司共81家，涵盖25个国民经济大类行业，大部分属于行业细分领域的“排头兵”，充分体现了北交所服务创新型中小企业的定位。开市首日，北交所股票交易总体平稳，合计成交95.76亿元。其中，10只新股表现抢眼，平均涨幅为199.80%，4只股票涨超200%。

北交所将紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地这个目标，积极探索建立适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系、服务体系，并在四个方面持续努力：一是更加包容。让创新型中小企业来得更便捷、更顺畅，扩大服务覆盖面。二是更加精准。聚焦创新型中小企业在融资、人才引进、资源整合等方面的痛点难点，优化针对性制度安排，提升企业获得感。三是更加创新。在遵循交易所建设一般规律的基础上，积极探索融资方式、交易产品和工具创新，便利投融资对接。四是更具活力。汇聚各方政策、拓宽市场范围、挖掘市场深度、引入多元资金、培育特色中介、完善投资者适当性管理，为创新型中小企业更好更快发展营造良好市场环境，为投资者及市场各方创造积极向上的市场文化。

北交所不仅定位服务中小企业，更是聚焦支持创新发展。11月12日北交所正式发布IPO审核标准，明确禁止金融、房地产、产能过剩、淘汰类、学前教育、学科类培训等企业在北交所上市，企业申请北交所上市必须充分披露创新特征，保荐机构也要充分核查申请上市企业的创新发展能力。

北交所为中小企业带来利好的消息，特别是创新型中小企业的融资提供重要的平台，可以说是一个市场化的、常态化的融资渠道。北京证券交易所设立以后，仍将由全国股转公司统筹管理，对创新层、基础层形成示范引领的功能，激发新三板整体市场的活力。创新层、基础层是北京证券交易所上市公司的来源，推动中小企业更早熟悉，更早进入资本市场，增强信息披露意识，涵养公司治理文化，利用直接融资不断成长。

随着北交所的成立，中国的证券交易所有望形成京沪深三足鼎立之势。而北交所的设立与1971年成立的纳斯达克有着异曲同工之处。虽然北交所和纳斯达克是在不同国情、不同制度、不同市场环境之下诞生的，不能将北交所与纳斯达克简单类比，但依然可以借鉴其发展经验，对北交所做出一定的判断。

纳斯达克自1971年正式运行，1975年宣布挂牌标准，此时正值美国科技企业崛起期间，苹果、微软等企业科技公司由于纳斯达克挂牌标准较低纷纷选择在此上市。此后为提升影响力，纳斯达克开启内部分层模式，1982年分为全国市场和小型市场。步入21世纪之后，受益于美国科技企业腾飞，纳斯达克得到迅速发展。于2006年成为继纽交所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）之后的第三家全国性证券交易所，同年对市场再次分层，设立纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场（即原来的“纳斯克达全国市场”）以及纳斯达克资本市场（即原来的纳斯达克小型股市场），进一步优化了市场结构，吸引不同层次的企业上市。

北交所不同于上交所和深交所采用的会员制，在组织形式上继续沿用新三板的公司制，所对标的是全球主流交易所，更符合当前的发展趋势（目前世界主流交易所几乎全部完成了公司制改造），北交所也将成为我国首个设立有限责任公司制的证券交易所。

从交易所企业结构来看，北交所上市公司储备（创新层）与早期纳斯达克（1980年-2000年）产业结构较为相似。根据北交所的上市制度，新三板的创新层将成为北交所上市的储备库，工业、信息技术、原材料行业等都为创新层的主要产业，与早期纳斯达克构成类似，同时房地产、能源行业占比都较低。但不同于纳斯达克的金融业和医疗保健的高占比，北交所企业中金融业企业较少，其原因主要是我国金融行业一般选择主板上市居多。

北交所开市首日，81家企业成为北交所首批上市公司，其中71家为存量新三板精选层公司平移至北交所，另外10家已完成公开发行等程序的企业直接在北交所上市。从注册地看，81家企业分布在23个省会，其中江苏、北京、广东企业最多，分别有12家、11家和10家，占全部公司的40.7%。其次为山东7家、安徽5家、四川4家。

如何拿到北交所的入场券，首先需要知悉北交所IPO的门槛。在《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（下文简称《规则》）中可以看到，发行人要在北交所公开发行并上市，首先要满足的条件就是发行人为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。这也意味着，新三板创新层企业将成为挂牌北交所的后备军。

此前，许多地方政府很重视新三板，为本地的挂牌企业提供了大量政策支持，包括信息共享、邀请券商进行咨询辅导培训、资金补贴、税收减免等。北交所开市后，相信各地政府会持续推出相关政策，做好配套服务工作，支持本地企业在北交所上市。

在目前全球经济不确定性增强、新冠肺炎疫情冲击的大背景下，中小企业承受了很大的压力，对融资特别是直接融资有非常强烈的需求。中国经济发展离不开一大批欣欣向荣的中小企业，在新一代技术革命推动下，中小企业市场向上拐点或已出现。从行业情况来看，整个资本市场2021年以来新发定增融资预案数量前五大行业依次为电子、机械设备、化工、电气设备、医药生物，均为制造业，制造业融资需求显著高于其他行业。从融资企业市值来看，自2020年再融资新政发布以来，超过六成的公司在发布定增融资预案时的市值不超过100亿元，其中36.52%的公司市值不超过50亿元，中小企业的融资需求更加迫切。

资本市场的大门正在向优秀的中小企业打开，对于市场参与各方而言，都需要更加理性的看待此次全面注册制改革下资本市场的大变局，有变量就有增量机遇。北交所的设立不仅进一步增强了中小企业的活性，重振中小企业信心，又突破体制机制上的瓶颈，加快建设一个为创新型中小企业量身打造的证券交易所，深入探索资本市场支持中小企业科技创新的普惠金融之路。